— “元本保証（下落0%フロア）”を誰が支えるのか？資本体力と商品性でプロが評価

結論（先に要点）

• 安全性の「大黒柱」は発行体（保険会社）の資本力と格付。

• 規模・多角化・格付の総合力では Sun Life が一枚上（超大手・高格付）。Sun Life+2Sun Life+2

• 一方で Knighthead（Safe Harbour＝SFIA等）は“守りのアニュイティ”に特化し、A-（AM Best）／A（KBRA）の健全域。外貨で“下落0%・上昇は上限付き”というボラ抑制の器として有用。Knighthead International+2Knighthead International+2

使い分けの軸：
「発行体の絶対的な安心＝Sun Life」 × 「外貨の守りを手早く作る＝Knighthead Safe Harbour（SFIA）」。

1. 会社規模・格付の比較

出典：Knighthead公式「Financials」ページ（資産・資本・格付） Knighthead International／KBRAニュースリリース（IFSR A） KBRA+1／Sun Life 2024通期リリース・年次報告（AUM） Sun Life+1／Sun Life 格付ページ（AM Best/S&P等） Sun Life+1

サマリー比較表

出典：Knighthead製品/格付・財務ハイライト（公式/KBRA/AM Best・投資家資料） kbra.com+3knightheadinternational.com+3knightheadinternational.com+3 ／ Sun Life 年次報告・IR・格付ページ等 sunlife.com+3sunlife.com+3sunlife.com+3 ／ 市場データ（時価総額など） Compani

2. 「元本保証（下落0%フロア）」の正体と、資本への意味

• FIA（固定指数連動年金）は、株式に直接投資せず、指数の成績に連動した利息クレジットを与える仕組み。下落年は“0%”（元本毀損なし）、上昇年は“キャップ（上限）”や参加率で取り込みます。Knighthead International

• この**「0%フロア」リスクは保険会社の一般勘定が負う**ため、資本の厚みとALM（資産負債管理）能力、格付の裏付けが重要になります。

• したがって、“発行体の体力”は安全性の核心。超大手で多角化・高格付のSun Lifeはこの観点で優位です。Sun Life+1

3. 商品ポジション：Safe Harbour（SFIA）とSun Lifeの違い

Knighthead Safe Harbour™ SFIA（選択型FIA）

• 下落0%フロア／上昇はキャップ付き。

• S&P 500／MSCI EM／MSCI EAFE などから年次配分を選択、固定利率口座との組合せも可。Knighthead International

• **外貨（USDほか）で“守りの外貨層”**を作りやすい。

• 発行体の格付はA-／A（健全ゾーン）。Knighthead International

Sun Life（グループ全体の器）

• 保険・年金・資産運用を多地域で展開する総合体。AUMは約1.54兆ドル規模。Sun Life

• 中核会社はA+（AM Best）／AA-（S&P）と高格付。Sun Life

• “元本確保系”の設計（例：一部の確定利回り／保証付き年金）も、発行体の体力で支えられる安心感が大きい。

4. リスク・留意点（両者に共通／固有）

• 共通

  • 途中解約のコスト：解約控除や市場価値調整（MVA）に注意。FIAは原則長期保有前提。

  • 為替：外貨建ての評価は円高で目減りし得る。

  • 発行体リスク：預金保険ではないため、格付・財務の最新確認はマスト。

• Knighthead固有

  • 上昇取りこぼし：キャップ/参加率の制約（強相場は取り切れない）。Knighthead International

  • 規模の絶対値はSun Lifeに大きく劣る（ただしA-／Aの健全域）。Knighthead International

• Sun Life固有

  • 超大手ゆえの“平均化”：商品によっては突出リターン追求より安定性重視。

  • 国・商品で仕様差：ローカル規制や税制により提供メニューが国別に異なる点に留意。

5. どう選ぶ？――プロの実務ガイド

安全性最優先（発行体の盤石さ重視）

• Sun Life：高格付×巨大AUM×多角化のトリプル。

• 退職金・相続などクリティカル資金の“最終受け皿”に適性。Sun Life+1

外貨の“守り層”を手早く作る（ボラ抑制×0%フロア）

• Knighthead Safe Harbour（SFIA）：指数連動で下落0%。年次配分や一部無ペナルティ引出で実務運用しやすい。Knighthead International

併用が最適解（安全性×機能性の両取り）

• コア守り（Sun Lifeの高格付基盤）
  × 外貨FIAのボラ抑制レイヤー（Knighthead SFIA）
  × 成長エンジン（RL360やNISA等のリスク資産）
  ――三層構造にすると、下値耐性と成長性のバランスが良い。

まとめ

• 元本保証（下落0%）の“保障を担う”のは保険会社の資本力であり、安全性は格付と規模で推し量れる。

• Sun Lifeは AUM約1.54兆ドル／A+・AA-の高格付で絶対的安心が強い。Sun Life+1

• Knighthead Safe Harbour（SFIA）は A-／Aの堅健域かつFIA特化の機能性で、**外貨の“守りの器”**として実務的。Knighthead International+1

• 最終判断は資金の性格（絶対死守か、コア守りか）と通貨方針で。両者を役割分担で組み合わせるのが、長期の再現性を高めます。